蜀山之中的昆仑山，主人是一名数百岁而样貌仍酷似少女的孤月大师（张柏芝饰），与自己的徒弟玄天宗（郑伊健饰）坠入爱河，然而两人的感情却阻碍仙法的修行，邪派首领幽泉血魔便乘此机会进攻昆仑山，为保全爱徒性命便以其资质疲劣、学师不成为借口驱逐玄天宗下山，并将昆仑山最厉害的武器日月金轮传予他，另外独自抵抗血魔的入侵二百年后，一股神秘的邪恶力量兴起进攻正派，先用巨石沙海包围蜀山法力最高的峨嵋山，峨嵋开山祖师峨嵋真人（洪金宝饰），知道此事并非以往一般邪魔歪道的入侵，惟恐此战伤及凡间，乃派大地子丹辰子（古天乐饰）前往山下疏离凡间正在交战的凡间军队，在途中与程乐天（章子怡饰）、玄天宗相遇，却意外发现血魔再复出的秘密，因而落入血魔精心设计的陷阱，在生死关头之际峨嵋真人率三百弟子前来救援，玄天宗赫然发现其中一名女弟子李英奇（张柏芝饰），样子竟酷似自己师傅孤月大师。同时，峨嵋真人发觉自己等人表面虽然阻止了血魔的野心，其实是中了借尸还魂的诡计，借众人在追击自己时候所发出的力量，打开魔界拥有无穷无尽的邪恶之力蚩游血穴，为了阻止血魔侵略天下的野心，唯有借用峨嵋镇山的双剑天擎剑、雷炎剑双剑合并的威力，加上孤月大师生前灌注毕生功力的日月金轮与人界最强之剑南明黎火剑，方有可能消灭邪恶的幽泉血魔，一场正邪大战即将展开